航空股绝地反击 为何散户仍不宜沾手?

admin 7个月前 (03-27) 财经 36 0
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很多人都知道大户或专业机构投资者对比散户有一定优势,包括研究的投入、与企业高层对话的机会、及来自经纪投行的卖方资讯等。一些行业的分析更是大户之所长,散户之所短,而航空业便是一例。

由于航空业的成本难以控制、收入长期不稳定、及高度依赖经济社会前景,散户一般难以预测以上几项变数,因此不宜沾手。这当中包括香港及国内的一些龙头航空如国泰航空(SEHK:293)、东方航空(SEHK:670)、南方航空(SEHK:1055)、及中国国航(SEHK:753)。

成本难以控制

航空公司的主要成本之一是燃油,而燃油交易位处商品市场,价格经常波动。因此航空公司的成本经常飘忽不定。虽然市场上有不少期货及洐生交易工具供航空公司对冲油价风险,但使用不当很多时反而弄巧反拙。国泰航空便曾在2014年至2017年间连续四年录得巨额燃油对冲亏蚀,合共蚀了超过200亿港元,使公司连续多年蚀钱。

资产减值倍增,净利增速持续放缓,翼辰实业该如何「解局」?

上月再挫9% 今年经济堪忧 港出口陷深渊 「外资」沽物业 上环楼全幢售 资产减值倍增,净利增速持续放缓,翼辰实业该如何「解局」? - 图1 3月26日,翼辰实业(01596-HK)公布了2019年全年经营业绩「成绩单」。 在过去的一年里,全球经济及中美贸易情绪的复杂多变,给我国实体经济带来不小的考验及挑战。在此背景下,翼辰实业扛住了压力,在2019年取得还算可以的成绩。但是,外界担心的部分风险还是出现及给公司带来一定的损失。 净利润虽增1%,但降本增效显着提升 2019年,翼辰实业实现营业收入为人民币11.38亿元(单位下同),同比增长2.4%;归属股东净利润为1.87亿元,同比增长约1%。;毛利为3.9亿元,同比增长3.4%。 与去年财报比较,2019年翼辰实业的营收及净利增速均出现了放缓,特别是净利润基本与去年同期持平,没什么增

收入长期不稳定

成本难以预期,收入亦不见得稳定。除了小部份货运外,航空公司的主要收入当然是客运。无论是商务还是旅游,客运的需求皆具有高度弹性。除了因应航空公司在旺季或淡季时不同的机位定价而改变,还很受经济社会情况影响。以国泰为例,受上年度香港社会不稳带来的经济冲击影响,该公司的2019年度客运收益便比2018年度有所下跌。

高度依赖经济社会前景

除了香港社运的影响,航空公司收入更受新冠肺炎疫情双重打击。虽然新冠肺炎对经济的打击是全面的,各行各业也不能避免,但航空公司比其他行业所受的打击更大。早前便有航空业顾问机构指全球大部分航空公司或因疫情撑不过5月底。当中包括美国、中国、及中东大部分主要航空公司。这多少反映航空公司的业务运作比其他行业更依赖社会经济的整体稳定及可预测性。

航空业对分析力的要求很高

纵观上述的不利因素,航空业的投资者不旦对经济社会前景要有准确的预测力,对商品价格如油价的变动亦要有一定敏感度。散户受限于专业程度及时间所需,一般不能准确预测上述变数。因此,航空业还是留给有专业分析团队支援及全职投入于股票分析的机构投资者来投资吧。散户不宜沾手。

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