Uniqlo渗透生活 母公司迅销值得投资吗?

admin 9个月前 (01-25) 财经 40 0

Uniqlo渗透生活 母公司迅销值得投资吗?  母公司 UNIQLO 第1张
© 由 The Motley Fool 提供

「Uniqlo」是个日本服装品牌,但相信本地消费者却绝不会陌生,虽然在本地只有30间分店,但Uniqlo的服装产品可算是渗透于大众港人的日常生活。不过,较少人会刻意留意的是,经营Uniqlo这个品牌的公司早在6年前就以预托证券形式在香港第二上市,这只股票就是迅销集团(SEHK:6288)。今篇文章就先为读者回顾一下迅销的业务,再由财务角度分析一下其投资价值。


晋身国际级服务品牌

迅销集团是全球市值第二大的服装零售商,排名仅次于经营ZARA的INDITEX。截至2019年,旗下品牌Uniqlo正在全球营运2,196间分店,当中817间处于日本,其余1,379间均为海外分店。由日本服装品牌,晋身成国际级服装零售商,Uniqlo绝对功不可没。

不过,迅销集团旗下品牌并不只有Uniqlo,近年亦有于香港设立分店的GU同样由迅销经营,但在2019年度,Uniqlo的收入贡献有逾80%,依然是迅销的核心品牌。过去十年间,迅销的收入及盈利分别录得12.2%及11.4%复式增长,可见集团的服装产品需求增长稳健。

迅销分部收入与经营溢利

来源:迅销集团

财务表现又如何呢?

最近12月

5年平均值


毛利率

48.81%

49.21%

净利率

7.05%

2020年苹果iPhone称霸智能电话市场的原因

近期销售趋势显示iPhone有望领导2020年的智能电话市场。 众所周知,近年苹果(Apple)(NASDAQ:AAPL)的iPhone销售情况不比以往。在2016年,iPhone的全年销量下滑,自此,产品的出货量按年增长均未能打动投资者。 幸运的是,纵然2019年苹果的预期iPhone出货量下跌,最近期的销售趋势却反映公司可能在2020年迎来逆转。 接下来,笔者将会分析有关情况。 苹果主宰高档智能手机市场 根据市场研究机构Counterpoint Research的资料,iPhone XR是过去一年的全球销量冠军。除了在设备面世的2018年第三季外,该项产品于其后每季都跻身榜首,并在2019年第三季占据全球智能电话市场的3%,而紧随其后的三星(Samsung)Galaxy A10则占2.6%。 苹果在印度和中国等主要市场采取减价策略,借此吸纳更多用家,有助iPhone XR

5.93%

资产周转率

1.00倍

1.33倍

资产回报率

7.02%

7.80%

股本回报率

16.62%

14.86%

数据来源:Morningstar.com

迅销旗下核心品牌虽以性价比高为卖点,集团整体毛利率却有近50%的高水平,唯经营分店网络的租赁开支以及劳工成本昂贵,迅销从每单位销售额中实际赚到的只占不足10%。不过,近年迅销旗下品牌的扩张速度快,销售总额的上升有助摊分间接成本,是以最近期两个年度一直录得高于平均值的净利率。

尽管销售增长理想,但迅销的周转表现却有所衰退。潜在原因有3个:

1.营运周期有所增加,这可归因于存货周转天数上升,而且集团缴付应付帐款的速度加快。

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